进入2025年，国际原油价格呈现先扬后抑的态势。在1月15日达到每桶82.5美元之后，开始震荡下行。4月4日当周，国际原油市场遭遇2021年以来最剧烈震荡，布伦特与美国WTI原油双双创下逾两年最大单周跌幅。除了美国关税政策“靴子落地”效应外，产油国联盟意外增产也对国际原油市场形成打击。预计国际原油市场在一段时间内将在双重压力下运行。

　　4月4日收盘时，布伦特原油暴跌6.5%至65.58美元/桶，周跌幅为10.6%；纽约商品交易所轻质（WTI）原油期货价格原油重挫7.4%至61.99美元/桶，盘中更一度跌破60美元心理关口，周跌幅为10.9%。至此，今年布伦特原油价格已累计下跌13.5%，WTI原油价格累计下跌15.2%。

　　此前，国际原油市场下行主要原因还是对2025年经济前景可能放缓的担忧。在特朗普1月20日就任美国总统后，各方对于美国贸易保护主义浪潮可能对全球经济形成严重拖累的担忧越来越深，国际原油市场价格也随之震荡下行。

　　美国近期挥出的一连串关税“大棒”令各界担忧，贸易摩擦升级或抑制全球经济增长，进一步打压原油需求前景。虽然特朗普关税政策豁免了油气进口，但全球贸易战担忧导致瑞银等机构紧急下调2025年至2026年油价预期。

　　毕马威专家警告：“关税争端将重塑能源与经济共生关系，需求端面临系统性重估风险。”花旗投资研究分析师在一份报告中表示：“这些令人不安的关税调整正值宏观经济势头已在放缓之际。”

　　此前，经合组织等国际机构已经下调了2025年全球经济增长预期。国际货币基金组织也警告称，不断升级的贸易战可能会打击全球经济增长，尤其是在经济增长缓慢的时期，关税显然对全球经济前景构成了重大风险。

　　正当全球将关注点集中在美国关税政策时，由石油输出国组织（欧佩克）成员国和非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”召开部长级会议，决定将5月原油产量上调41.1万桶/日，远超此前计划的13.5万桶/日，相当于突然向市场投放三倍供应量。此前，至3月29日当周，美国石油学会及美国能源信息署库存分别增加603.7万桶和616.5万桶，显著高于预期，反映美国本土需求疲软。因此，“欧佩克+”这一政策反转，尤其是发生在全球库存高企的敏感时点，改变了市场对原油供应紧缩的预期。尽管声明强调“增产可能根据市场条件暂停或逆转”，但市场情绪急速转冷，触发抛售。

　　在两大重大政策的打击面前，地缘政治因素对国际油价的支撑效应显然被抵消而减弱。

　　下一步，国际原油市场焦点有可能转向供需基本面。部分分析人士称，若伊核协议取得进展，额外供给可能进一步施压油价。若“欧佩克+”维持增产且需求担忧持续，原油价格或下探65美元，甚至会跌至60美元。当然，如果地缘冲突升级或“欧佩克+”紧急减产也可能支持油价反弹。美国对伊朗、委内瑞拉以及俄罗斯石油采购的制裁措施也会起到收紧供应的作用，在一定程度上抵消商品关税的影响。

　　根据计划，“欧佩克+”在声明中说，俄罗斯、沙特阿拉伯、阿联酋、科威特、伊拉克、阿尔及利亚、哈萨克斯坦和阿曼这八个国家将于5月5日举行会议，决定6月产量，预计届时将再度引发市场的调整。